Visiblemente nervioso por el salto del dólar en la jornada de hoy —tras varias ruedas previas en alza—, el Banco Central (BCRA) resolvió elevar nuevamente los encajes bancarios, esta vez de manera generalizada, lo que obligará a los bancos a mantener inmovilizados $53,5 de cada $100 que capten de terceros en cuentas a la vista, un nivel inédito.

La puesta en vigencia de la nueva norma es inmediata y a la vez diferida. Desde hoy, la circular dispone aumentar en 2 puntos porcentuales la proporción de la exigencia aplicable “a las obligaciones a la vista en pesos (cuentas corrientes, caja de ahorros y otras cuentas a la vista, y saldos sin utilizar de adelantos en cuenta corriente formalizados)”.

El BCRA ya no espera a los jueves de directorio para cambiar normativas:
Com. A 8306, vuelve a subir el encaje a los bancos. Todo integrable con títulos de más de 60 días de plazo residual adquiridos en licitación primaria.

Claro, no espera al jueves porque hay licitación el… pic.twitter.com/X1CDMHKhAx

A su vez, en una semana se incrementará en 3,5 puntos porcentuales “la tasa de exigencia para todas las obligaciones en pesos sujetas a encaje fraccionario”. Es decir, esta suba también alcanza a los depósitos a plazo fijo.

En ambos casos, se les permitirá a los bancos cumplir con la nueva exigencia integrando el encaje con los títulos de deuda que suscriban al Gobierno este miércoles. Se trata de una medida que, en los hechos, los conmina a seguir comprándole títulos públicos, cuando hace apenas unos meses el propio Gobierno los incitaba a “trabajar de bancos” y dar crédito al sector privado.

Vale recordar que la semana pasada ya se había realizado una licitación exclusiva para bancos, mediante la cual se les vendieron letras a tasa variable que también podían utilizar para integrar esta exigencia de inmovilización, originalmente diseñada para resguardar los depósitos, pero ahora usada como una herramienta discrecional para restringir la oferta de pesos.

La norma, conocida hoy, establece que los porcentajes adicionales que entran en vigencia ahora y desde el 1° de septiembre podrán integrarse “con títulos públicos adquiridos en suscripción primaria a partir del día de la fecha y con plazo no menor a 60 días”. En otras palabras, la iniciativa busca asegurar que los bancos compren buena parte de los 7 títulos que ofrece el Tesoro, de modo de obtener una renta sobre la porción mayor de fondos que deben mantener inmovilizados.

Desde el propio BCRA, que sigue actuando como apéndice del Tesoro Nacional, admiten que la decisión fue tomada en respuesta a la indicación dada por el presidente Javier Milei de que “no sobren pesos” y para reabsorber los fondos que el Tesoro pudiera no lograr refinanciar en la licitación de este miércoles, cuando enfrenta un vencimiento en torno a $9 billones.

La urgencia oficial quedó a la vista porque el BCRA “ya ni siquiera espera a los jueves de directorio para cambiar normativas”, hicieron notar desde Target de Mercado, en obvia alusión al día en que ese cuerpo se reúne.

“Y no espera al jueves porque hay licitación el miércoles, y la medida apunta a que los bancos financien al Tesoro comprando títulos que luego usarán para encajar”, detallaron.